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未来纸价上涨or下跌?一文深度全揭秘 | 产经论坛

时间:2019-11-29 08:57:44来源:科印网作者:张强
  从全球产量来看,2017年全球产量4.11亿吨,创历史新高。其中,中国产量1.1亿吨,美国7260万吨,日本2627万吨。中国纸张产量继续雄踞世界第一。作为一个庞大的经济体量,中国成为全球纸张市场的风向标,任何波动变化都会对浆、纸的价格走势产生直接影响。

  从区域分布来看,我国造纸大省,广东、山东、浙江和江苏占比达62%,但这两年有一个趋势,那就是造纸业发展正在向湖北、四川、江西等中部地区缓慢流动。

  从纸种消费结构比例和需求来看,包装用纸占比依然高达62%,文化纸占比22%,生活用纸占比9%,新闻纸只有2%。

  从增长趋势来看,生活用纸、特种纸和胶版纸保持了增长的势头,新闻纸持续减少,而铜版纸和包装纸发展则相对平稳。

  在我国,纸箱行业全面超越最发达的美国。其中,占比最高的包装纸用量与GDP发展正相关。在2016~2017年的纸业市场爆发式行情,箱板瓦楞起到了领军作用,全球造纸的增长也主要来自于包装用纸的增长。到2020年,我国包装业产值将达到2.5亿元,2018年包装用纸量已经超过了7000万吨。

  作为造纸的主要原料,纸浆价格对于纸价的涨跌,也起到至关重要的作用。目前,我国纸浆产量为7201万吨。其中,国产木浆为1147万吨,废纸浆为5440万吨。纸浆的总消耗量是9387万吨,其中还包括进口木浆2479万吨,以及进口废纸1703万吨。

      我们都经历了2016~2017年纸张价格的暴涨。在这一轮上涨中,铜版纸价格由4800元/吨,上涨到7200元/吨,涨幅超过50%;双胶纸价格由5200元/吨,上涨到7700元/吨,涨幅超过48%;白卡纸价格由4000元/吨,上涨到6800元/吨,涨幅超过70%;白板纸价格由3000元/吨,上涨到5000元/吨,涨幅超过66%。

  涨价的主要原因在于纸张的长期筑底、国家的环保政策及工厂的关停、纸厂的协同推动、媒体的推波助澜,以及纸厂的限控和强推。而此轮行情的导火索不仅是供求的微妙变化,更是环保的高压叠加进口废纸的新政,使得纸张价格长期在底部徘徊的纸厂形成了协同共振。

  纸企家数下降,行业集中度提升是纸价上涨的一个重要原因。从2010年开始,我国纸企家数急速减少。2010~2017年,我国造纸行业共淘汰落后产能约4500万吨。其中,排污许可证制度的实施是纸业进一步淘汰落后的重要手段。与此同时,造纸行业的产业集中度也越来越高。

  总结一下,“纸高气昂”的综合表现如下。

  总体量:上亿吨级别,稳居世界之首;

  资金池:5500亿的资金流量,贸易机会巨大;

  集中度:环保要求不断提高,成为高准入门槛;

  周期性:新增投资会不断推升行业洗牌和发展;

  原料缺:国产木浆、废纸浆产量也在不断增加和补缺。

  纸张需求是经济发展的刚需,新的竞争格局也在悄然变化。

  震荡前行

  2018年,我们经历了很多重要的宏观经济事件,如中美贸易战,GDP、PMI的持续下滑,汇率变化等,导致经济增长持续下滑,进而造成市场需求的萎缩。

  对造纸业来说,这种需求上的萎缩主要表现在2018年全国纸和纸板产量首次出现负增长;纸张价格高位滞涨,从9月开始失控式大幅下跌;纸浆期货在上期所上市,贴水行情将市场信心彻底崩溃;而新增的产能开始兑现,造成纸价的下跌。对于纸厂来说,纸价上涨时,大家还可以协同共振,而纸价下降时,大家都“各奔东西”了。

  一般来说,纸价的涨跌都有一个周期性的过程。对于文化纸(铜版纸、双胶纸)来说,纸价长期在底部徘徊。从2017年1月份到2018年4月份,文化纸一路高歌猛进,这主要是因为国家对于废纸进口的限制再加上环保政策的叠加,造成了纸价的上涨。

  然而不同的是,以往都是纸浆价格上涨拉动纸张价格上涨,而这轮是纸张价格上涨,拉动纸浆价格上涨,最后导致纸张价格和纸浆价格一致,甚至纸浆价格超过了纸张价格。于是在2018年7月,纸价终于开始下跌,包括纸浆期货的出现以及新产能的释放,导致纸价一路下行。


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